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拥抱天空的代价:康卡斯特债务或挤入千亿美元俱乐部

时间:2018-09-26 13:34来源:未知 作者:admin 点击:
上星期六,康卡斯特用400亿美元的总价在拍卖赛中跑赢了21世纪福斯,取得英国天空广播公司的收买权。周一康卡斯特创2009年1月以来盘中最深跌幅,收跌6%,股价创一个月新低。收买后债款水平偏高,标普不扫除下调康卡斯特评级。 美国有线电视运营商康卡斯特的市

  上星期六,康卡斯特用400亿美元的总价在拍卖赛中跑赢了21世纪福斯,取得英国天空广播公司的收买权。周一康卡斯特创2009年1月以来盘中最深跌幅,收跌6%,股价创一个月新低。收买后债款水平偏高,标普不扫除下调康卡斯特评级。

  美国有线电视运营商康卡斯特的市值尽管仅为电信运营巨子AT&T和威瑞森的一半,但全体债款水平立刻就要追上两位“带头大哥”,一起迈入“千亿沙龙”了。

  上星期六,美国两家最大的媒体公司之间,针对一家英国上市公司展开了史上最高额的外资竞购大战。在稀有的三轮“收买拍卖”中,康卡斯特以每股17.28英镑的报价,打败了21世纪福克斯的报价每股15.67英镑,将以总价近400亿美元来收买英国最大数字电视付费运营商Sky剩下61%的股权。

  依照“赢者咒骂”的常规,提出收买要约的康卡斯特周一最深跌8.3%,最低触及34.75美元,行将创下2009年1月以来最差盘中体现。康卡斯特终究收跌6%,报收一个月新低。据CNBC计算,康卡斯特今年以来累跌10%,从52周新高跌19%,挨近技能位熊市区间。

  康卡斯特收买Sky推涨债款 间隔废物级越来越近

  标普全球评级的分析师Naveen Sarma周一正告称,假如康卡斯特成功收买Sky百分之百的股权,将给公司的财物负债表带来很大压力,公司债款可能会翻倍到挨近1140亿美元。就算康卡斯特只收买了Sky 61%的股权,公司债款水平也是1000亿美元之高,令信誉评级承压。

  现在,美国上市公司中具有超越千亿美元债款规划的为数不多,比较突出的是美国电信运营商AT&T和威瑞森,后两者都因为收买积累了很多债款。据彭博社介绍,现在标普给康卡斯特的评级是A-,仅比废物级高出四档,当康卡斯特2月宣告要收买Sky股权时,标普正告可能下调评级。

  最新消息显现,在得知康卡斯特竞拍成功后,评级组织标普的竞争对手穆迪投资者效劳周一承认,康卡斯特的债款评级仍比废物级高出四档,理由是信任康卡斯特决心要坚持微弱的财物负债表。康卡斯特此前表明,会将债款控制在税息折旧及摊销前赢利的2.2倍,是能够办理的水平。

  彭博职业研讨的分析师Stephen Flynn以为,康卡斯特能够用现金流来削减债款,在3-4年内能够回到方针水平,并保持现有评级。办法就是中止回购公司股票,并将剩下的现金流都用来偿付债款,每年能够削减债款水平约为税息折旧及摊销前赢利的0.3倍。

  上文说到的标普分析师Sarma和彭博分析师Flynn都以为,假如康卡斯特想要收买Sky百分之百的股份,即从21世纪福克斯手中买下剩下的39%股份,康卡斯特的公司债款短期内激增至税息折旧及摊销前赢利的3.4到3.7倍,总债款金额快速打破1000亿美元。

  康卡斯特拍卖买贵了?Sky和Hulu股份或与迪士尼交换?

  财经媒体CNBC说到,康卡斯特董事长兼CEO Brian Roberts表明,收买Sky大部分或悉数股权,将令康卡斯特快速、有用和有意义的扩展消费者基数、完成国际市场拓宽。不过组织Mofett Nathanson分析师Craig Moffett并不看好这一收买决议,周一下调康卡斯特评级从“买入”降至“中性”,下调方针股价从41美元降至36美元。

  他的理由是,“收买拍卖”的精华是赢家付出了超越对手以为是公允价值的过高价格,Sky因而可能成为康卡斯特的担负,添加未来投资者对康卡斯特财报的忧虑。

  Sky董事会也召唤股东“当即”赞同康卡斯特的收买要约,以为供给的价格“明显超出了对手方”。Sky周一收涨8.6%,至17.22英镑每股,略低于康卡斯特的收买价格17.28英镑每股。

  Sky英股价格从2016年末至今至少翻了一倍,2016年12月福克斯曾赞同用每股10.75英镑来收买剩下61%的股权,利来国际贵宾厅网站。而上星期六康卡斯特的收买报价较福克斯的开始收买价格溢价了61%,也较当年的收盘位7.69英镑高出了125%。

  跟着康卡斯特赢得了Sky的收买权,市场上存在着两种可能场景。其一是迪士尼可将收买福克斯后得到的Sky 39%股权卖给康卡斯特,按拍卖收买价估值约为150亿美元,有助于削减迪士尼713亿美元收买福克斯媒体财物的债款水平。

  另一种可能是康卡斯特完全抛弃美国流媒体新秀Hulu的30%股权。据知情人士对CNBC泄漏,在收买福克斯媒体资源后,迪士尼共将取得60%的Hulu 股权,这令康卡斯特觉得参加自己无法控制的流媒体没意思,进而将30%的Hulu股权卖给迪士尼。

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